水澄

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极端情况下,如果该债券于T日违约,此前其二级市场价格可能早已大幅贬损,但由于采用了成本法估值,在T-1日以前赎回的投资者仍将按照“买入成本+利息”的方式得到兑付,这就更加反映了成本估值可能带来的问题。上述情况并非只是理论假设。2016年11月末,债券市场大幅波动,十年期国债收益率曾在短短10多个交易日内上升了50个基点,许多债券价格下跌了5%甚至更多。巨幅波动直接导致许多产品产生了较大的估值偏离,同时,市场流动性吃紧,理财产品出现连续净赎回。如果理财产品的管理人为了支付赎回款被迫变现了存在估值偏离的债券,变现前赎回的投资者按照较高的产品份额净值获得资金,后续投资者利益显然会受到影响。基于上述种种潜在问题,理财产品的管理人往往要以刚性兑付作为了结,导致表外业务的风险向表内传导蔓延。

据中原地产研究中心统计,以北京为例,在市场平稳后,限高价盘网签的政策在2018年12月出现了调整,12月网签高端项目井喷,基本都是2017年真实销售与签约滞后到2018年末网签,12月合计签约单价9万元以上的高端住宅数量达到了269套,创调控以来的新高。

券商发展迎来机遇创业板注册制改革,为券商也带来了诸多的发展机遇,主要表现在券商板块以及投行业务增量等利好上。证券板块前景可期。万联证券非银行业研究团队表示,近期两融细则、风控指标计算标准修订等放松政策频出,分拆上市、科创板并购重组细则等资本市场改革政策不断落地,市场活力有望得到激发。考虑2018年下半年低基数影响,在中性假设下,预计全年证券行业将依旧较高业绩增速。长期看,伴随着资本市场改革不断深化,券商作为资本市场重要纽带必将最为享受改革红利。

2018年发布的《北京市机动车停车资源普查报告》显示,公共建筑车位夜间停车总量58万辆,约有六成停车资源(90万个停车位)没有得到利用。针对城市停车场建设,国家发改委副主任连维良认为,停车场建设是最适合政府和社会资本合作的项目领域,应该鼓励企业通过债券的方式直接融资,鼓励金融机构以各种方式提供信贷支持。智慧停车是一项科技含量高的系统性工程,资金需求大,光靠政府独力难支,引入企业技术解决方案和资金形成合力,是目前行业发展的主流趋势。

一、坚定不移,持续推进农业水价综合改革推进农业水价综合改革,促进农业节水和农业可持续发展,是坚持节水优先、空间均衡、系统治理、两手发力的必然要求,既是现实之需,更是长远发展之要。自《意见》印发以来,各地积极落实改革主体责任,以点带面,大胆探索,统筹协同推进农业水价形成机制、精准补贴和节水奖励机制、工程建设和管护机制、用水管理机制等各项工作。截至2017年底,全国改革实施面积累计达到5200万亩以上,改革实施范围稳步扩大,节水成效初显,探索形成了一批典型做法和经验。但仍存在各地改革进展不平衡,“先建机制、后建工程”的要求尚未全面落实等问题,一些地区改革认识不到位,改革台账尚未建立,实施计划不够细化实化,改革激励机制不健全,影响了改革推进。

幸运的是,除了为中国空军的战机研发机载雷达,该所还为巴基斯坦空军的“枭龙”Block3战机研发了KLJ-7A有源相控阵雷达。为了吸引巴基斯坦空军和更多客户的青睐,该所在去年珠海航展上对这款雷达进行详细介绍。资料显示,KLJ-7A有源相控阵雷达孔径仅有600毫米,但是上面集成了1000多个T/R组件,对1平方米大小的空中目标的最大探测距离达到170公里,性能压倒目前印度苏 -30MKI战机上所使用的祖克N011M型无源相控阵雷达。

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